Ouro como colateral: Poderia isso resolver a crise do euro?

(tradução google)

Ouro como colateral: Poderia isso resolver a crise do euro

Dívida aleijados países da zona do euro poderia ver os rendimentos dos seus títulos soberanos cair drasticamente se eles usaram suas reservas de ouro como garantia para que a emissão de dívida, de acordo com Sylvester Eijffinger, professor de economia financeira na Universidade de Tilburg.

Custos de financiamento subiram para níveis insustentáveis ​​para os países da zona euro várias , obrigando-os a procurar ajuda financeira de seus parceiros do euro companheiros.

Se os governos usam o ouro como garantia, risco de crédito soberano seria reduzida e do Banco Central Europeu não teria mais para comprar dívida de lutar membros da zona do euro, Eijffinger disse à CNBC .

O BCE plano de comprar quantidades ilimitadas de curto-datado dívida do governo, conhecido como Vencedor transações monetárias ou OMT, tem sido fortemente criticado. Embora o esquema aliviou os nervos dos investidores, muitos analistas argumentam que será equivalente à impressão de dinheiro do BCE para financiar governos.

Usando ouro como garantia que apresentem menos riscos à folha do BCE equilíbrio que lançou recentemente o BCE programa de compra de bônus, Eijffinger disse.

De todos os países da zona do euro em dificuldades com dívidas elevadas, Portugal e Itália se beneficiariam mais a partir do método porque eles detêm grandes reservas de ouro. Espanha, Irlanda e Grécia não ganharia tanto.

Itália detém 2.450 toneladas de ouro, e Portugal tem 383 toneladas de ouro.Isso se compara a 282 de Espanha de toneladas métricas de ouro, e 112 da Grécia toneladas de ouro, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro.

Itália detém reservas de ouro de 24 por cento das suas necessidades de financiamento de dois anos, para Portugal é de 30 por cento, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro.

Um estudo recente da UE intitulado "Uma Política de Área Euro mais eficaz do que Monetário OMTs-Gold-Backed Dívida Soberana" também recomendou que os bancos centrais dos países da zona euro usar o ouro como garantia das obrigações altamente dificuldades para permitir que a zona do euro a reduzir os custos de financiamento, como o fez no passado.

O estudo, de autoria do Professor Ansgar Belke Universidade da universidade de Duisburg-Essen, na Alemanha mostra que em 1970 a Itália e Portugal empregadas suas reservas de ouro como empréstimos collateralfor do Bundesbank da Alemanha, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) e outras instituições como a Suíça National Bank.

"A Itália recebeu 2.000 milhões dólar bail-out do Bundesbank em 1974 e colocar seu ouro como garantia. Mais recentemente, em 1991, a Índia aplicou o seu ouro como garantia para um empréstimo com o Banco do Japão e outros. E em 2008, Riksbank da Suécia usou seu ouro para levantar algum dinheiro e fornecer liquidez adicional ao sistema bancário escandinavo ", disse o estudo.

"Seria mais transparente, não seria inflacionário e promoveria reformas", disse o estudo.

Restrições

Existem algumas restrições para usar o ouro como garantia no entanto.

Bancos centrais dos países da zona do euro, juntamente com o Banco Central da Suécia eo Banco Central suíço assinou um contrato em 2009, que declarou que não iria colocar mais de 400 toneladas de ouro no mercado ao longo dos cinco anos que se seguiram.

Uma vez que a zona do euro foi formada, todo o ouro que zona do euro membro espera estados tem sido agrupados pelo BCE. Estados-Membros "os bancos centrais não estão autorizados a tomar decisões sobre essas participações sem obter a aprovação do BCE.

"Isso pode limitar as opções até 2014, mas um país só terá de vender, se [ele moratória de sua dívida] não vivem até todas as condições que estão sendo criadas", Eijffinger disse.

Dr. Moorad Choudhry, tesoureiro da RBS corporate banking, disse à CNBC que a opção "não é uma solução para os problemas estruturais da zona do euro."

"Seria apenas chutar a lata estrada e não resolver nada a longo prazo", disse ele.

"Ele mantém problemáticos países da zona do euro volta de tomar decisões críticas. Os problemas estruturais desses países precisam de atenção urgente, e uma capacidade de emprestar mais barato do que o que eles estão pagando agora não resolver esses problemas. Como uma opção técnica a idéia funciona, mas por razões mais emocionais que provavelmente não vai acontecer ", disse Choudhry.

O BCE se recusou a comentar sobre a possibilidade de usar o ouro como garantia.

A zona do euro tem 10.792 toneladas de ouro, que é de cerca de 6,5 por cento de todo o ouro que já foi extraído e valor de cerca de 590 bilião dólares, de acordo com o estudo do Parlamento Europeu.

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